日本株発生額比率（利益の質）上位銘柄 20 — 2026-09-03 時点

日本株の 131 銘柄を発生額比率（利益の質）基準で計算し、上位20銘柄を公開しています。2026-09-03 時点、中央値 -2%。計算式と限界も併記しています。

有効サンプル: 131
市場中央値: -2%
上位10%ライン: -11.3%

順位	銘柄	発生額比率	Fスコア	ROIC
1	ＨＯＵＳＥＩ5035.T	-24.8%	6 / 9	-4.2%
2	いい生活3796.T	-24.3%	7 / 9	7.1%
3	セキド9878.T	-21.4%	2 / 9	-21.2%
4	インバウンドプラットフォーム5587.T	-17.7%	7 / 9	12.5%
5	大氣社1979.T	-17.7%	7 / 9	10.8%
6	大戸屋ホールディングス2705.T	-16.1%	6 / 9	25.5%
7	ＧＡ　ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓ3491.T	-15.1%	7 / 9	8.7%
8	魚喜2683.T	-14.6%	6 / 9	2%
9	全保連5845.T	-14.3%	5 / 9	19.5%
10	ダイダン1980.T	-14.2%	7 / 9	20.2%
11	大成温調1904.T	-12.5%	6 / 9	11.6%
12	Ｈｅａｒｔｓｅｅｄ219A.T	-12.1%	5 / 9	2.7%
13	資生堂4911.T	-11.6%	5 / 9	-2%
14	日本食品化工2892.T	-11.3%	6 / 9	3.3%
15	ユナイテッド＆コレクティブ3557.T	-10.9%	5 / 9	-2.7%
16	堺化学工業4078.T	-9.8%	8 / 9	3.2%
17	イノベーション3970.T	-9.6%	5 / 9	-3.5%
18	ベステラ1433.T	-9.4%	9 / 9	12.5%
19	三社電機製作所6882.T	-9%	5 / 9	2.1%
20	サイゼリヤ7581.T	-8.7%	7 / 9	9.5%

基準日 2026-09-03

この指標とは？

発生額比率は、会計上の純利益のうち、まだ現金が入金されていない部分の割合です。リチャード・スローンが1996年の論文で、発生額が大きい企業のその後の収益率が低いことを報告して以来、「利益の質」指標として定着しました。値が低いほど（負数であるほど）、利益が実際の現金に裏付けられていることを意味します。

計算方法

（純利益 − 営業活動によるキャッシュフロー）を総資産で割って計算し、低い順に並べ替えます。つまり、このリストの上位は、帳簿上で稼いだ額よりも実際に入ってきた現金が多い企業です。

このリストの限界

発生額は事業の特性によって構造的に異なります。前受金を受け取る事業（サブスクリプション、保険）は負数になりやすく、売掛金の回収期間が長い事業（造船、建設）は正数になりやすいです。会計操作の兆候だと断定しないでください。

よくある質問

発生額比率が低いと、なぜ良いのですか？

スローン（1996）は、発生額が大きい企業の利益がその後急速に反転することを示しました。利益は出ているのに現金が入ってこない状態が長く続くことはできないためです。発生額が低いということは、帳簿上の利益が現金で確認されたという意味です。

発生額がマイナスなら必ず良いのですか？

いいえ、違います。貸倒償却や資産損傷のような一時的な費用が計上されると、純利益が圧迫され発生額がマイナスになります。この場合、利益の質が良いからではなく、損失が発生したためです。

粉飾決算を見抜けますか？

発生額比率は警告信号であり、判定ツールではありません。別途、ベニッシュMスコアのような操作検出モデルがあり、銘柄詳細ページで一緒に確認できます。

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引用文

日本株発生額比率（利益の質）上位銘柄 20 — 2026-09-03 時点 — 市場中央値 -2%, 有効サンプル 131. Margin Call, https://margincall.online/ja/screener/earnings-quality-jp

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このリストは財務指標の計算結果であり、売買を推奨するものではありません。一つの指標だけで投資判断を下すことはできず、過去の財務データが将来の収益を保証するものではありません。

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