Razão Risco-Recompensa (R:R) e o Pensamento de Valor Esperado
A taxa de acerto por si só não pode determinar a superioridade de uma operação; é preciso considerar a razão risco-recompensa e o valor esperado para avaliar o desempenho a longo prazo.
O que é a Razão Risco-Recompensa?
A Razão Risco-Recompensa (R:R) é a proporção do lucro esperado em relação ao risco de perda assumido em uma única operação. Se você planejou comprar a um preço de entrada de $100, com um preço-alvo de $130 e um stop loss de $90, o lucro esperado é de $30 e o risco assumido é de $10, então a razão risco-recompensa é de 3:1. É comumente expressa como quantas unidades de recompensa existem para cada unidade de risco.
O ponto chave aqui é que a razão risco-recompensa é um 'valor planejado que é definido antecipadamente no momento da entrada'. Se você não definir o preço-alvo e o stop loss antecipadamente, não poderá calcular a própria razão risco-recompensa e, consequentemente, é fácil cair no padrão de arrastar as perdas até o fim e realizar os lucros cedo demais. A razão risco-recompensa é um mecanismo que força a estruturação do risco antes de iniciar uma operação.
Conectando com o Valor Esperado
O conceito que une a taxa de acerto e a razão risco-recompensa é o Valor Esperado (Expected Value). O valor esperado é calculado como (Taxa de Acerto × Lucro Médio) − (Taxa de Erro × Perda Média) e indica quanto, em média, uma única operação ganha ou perde a longo prazo. Pode ser entendido como o lucro ou prejuízo médio por operação quando a mesma regra é repetida um número suficiente de vezes.
Por exemplo, o valor esperado de uma estratégia com taxa de acerto de 40%, lucro médio de +$30 ao ganhar e perda média de −$10 ao perder é (0.4 × 30) − (0.6 × 10) = 12 − 6 = +6. Mesmo acertando menos da metade das vezes, o valor esperado por operação é positivo. Por outro lado, mesmo com uma taxa de acerto de 70%, se o lucro for de +$5 e a perda de −$20, o valor esperado será negativo: (0.7 × 5) − (0.3 × 20) = 3.5 − 6 = −2.5. Apenas olhando para a taxa de acerto, chegaríamos a uma conclusão oposta.
Relação de Troca entre Taxa de Acerto e Razão Risco-Recompensa
A taxa de acerto e a razão risco-recompensa estão geralmente em uma relação de troca. Se você definir um preço-alvo distante para aumentar a razão risco-recompensa, a probabilidade de alcançá-lo diminui, e a taxa de acerto cai. Por outro lado, se você definir um alvo próximo e realizar lucros com frequência, a taxa de acerto aumenta, mas a razão risco-recompensa diminui. A tentativa de maximizar apenas um lado geralmente vem acompanhada do sacrifício do outro.
Torna-se mais fácil julgar se a razão risco-recompensa que torna o valor esperado igual a zero é usada como linha de base de ponto de equilíbrio. Quando a razão risco-recompensa é R:1, para que o valor esperado seja positivo, a taxa de acerto deve ser aproximadamente superior a 1/(1+R). Se a razão risco-recompensa for 2:1, uma taxa de acerto de cerca de 33% já torna o valor esperado positivo; se for 3:1, cerca de 25% já é suficiente. Ou seja, aumentar a razão risco-recompensa cria margem para sobreviver mesmo com uma baixa taxa de acerto.
Como Lidar com a Razão Risco-Recompensa na Prática
Na prática, a sequência mais estável é definir o stop loss primeiro com base em fundamentos técnicos e, em seguida, definir o preço-alvo. Por exemplo, se você colocar o stop loss abaixo da linha de suporte anterior e definir o primeiro alvo duas ou três vezes essa distância acima, a razão risco-recompensa se estabelece naturalmente em 2:1 ou 3:1. É como ter uma regra de adiar a entrada em posições onde a razão risco-recompensa é inferior a 1:1.
A razão risco-recompensa também está diretamente ligada à determinação do tamanho da posição. Se você fixar o valor a ser perdido em uma única operação como uma porcentagem do seu capital (por exemplo, 1-2%), você reduzirá a quantidade de ativos com um stop loss amplo e aumentará a quantidade de ativos com um stop loss estreito. Dessa forma, o plano de razão risco-recompensa não é comprometido, e uma única falha não prejudica significativamente a conta. Este artigo não é uma recomendação de negociação específica, mas sim um material educacional para explicar uma estrutura de pensamento para gerenciar riscos.
Armadilhas e Limitações Comuns
A armadilha mais comum é confundir a razão risco-recompensa planejada com a realizada. Como o preço-alvo nem sempre é atingido com precisão, devido a slippage, gaps e liquidação antecipada, o lucro médio real tende a ser menor do que o planejado, e a perda média tende a ser maior. É necessário rastrear separadamente a 'razão risco-recompensa realizada' através de backtests ou registros de negociações reais para que a estimativa do valor esperado esteja alinhada com a realidade.
Outro problema é o tamanho da amostra. Mesmo uma estratégia com valor esperado positivo pode passar por longos períodos de perdas com apenas algumas operações, e, inversamente, uma estratégia com valor negativo pode parecer boa no curto prazo por sorte. As estimativas de taxa de acerto e razão risco-recompensa só são confiáveis após refletirem os custos de transação e impostos, e após um número suficiente de operações. Também é preciso considerar que custos estruturais, como impostos sobre transações no mercado coreano e custos de câmbio no mercado americano, corroem o valor esperado.
Pontos de Verificação
Em resumo, a qualidade de uma operação deve ser julgada pelo valor esperado, e não apenas pela taxa de acerto, e a razão risco-recompensa é uma variável chave para tornar esse valor esperado positivo. É útil o hábito de definir o stop loss e o preço-alvo juntos antes de entrar, explicitando a razão risco-recompensa, e, a partir desse valor, calcular a taxa de acerto de ponto de equilíbrio e compará-la com sua taxa de acerto real.
Há três perguntas a serem verificadas: Qual é a razão risco-recompensa desta operação? Qual taxa de acerto é necessária para tornar o valor esperado positivo? E o valor perdido em caso de erro é um nível suportável para a conta? Se você puder responder a essas três perguntas, poderá repetir suas regras sem ser abalado pelo sucesso ou fracasso de operações individuais.
Leituras relacionadas
Baixe o app
Sua watchlist e sua carteira a um toque da tela inicial — o app Margin Call