Dividend Yield e Ações de Crescimento de Dividendos
Aprenda a calcular o dividend yield com precisão e a identificar os critérios e armadilhas para selecionar ações de crescimento de dividendos, que aumentam seus pagamentos de forma consistente.
O que é Dividend Yield?
O Dividend Yield é a relação entre o dividendo anual recebido e o preço da ação. A fórmula de cálculo é 'Dividendo Por Ação Anual (DPS) ÷ Preço Atual da Ação × 100'. Por exemplo, se o preço da ação for $50.000 e o dividendo anual por ação for $2.000, o dividend yield será de 4%.
É importante notar que o denominador é o 'preço atual da ação'. Mesmo que o dividendo permaneça o mesmo, se o preço da ação cair, o dividend yield aumenta; se o preço da ação subir, ele diminui. Ou seja, o dividend yield é um número que se move diariamente, não apenas de acordo com a política de dividendos da empresa, mas também com o preço da ação determinado pelo mercado.
Este artigo é uma explicação educacional para a compreensão do indicador e não recomenda a compra de nenhuma ação específica. Um mesmo percentual de 4% pode ter contextos completamente diferentes.
Por que analisar junto com o Payout Ratio
Analisar apenas o dividend yield não permite saber se o dividendo é sustentável. O Payout Ratio é o indicador que mostra quanto do lucro que a empresa gerou é distribuído como dividendo, calculado por 'Dividendo Por Ação (DPS) ÷ Lucro Por Ação (EPS)'. Se o EPS for $5.000 e o dividendo for $2.000, o payout ratio é de 40%.
Um payout ratio excessivamente alto significa que a maior parte do lucro é consumida pelos dividendos, aumentando o risco de redução dos dividendos mesmo com uma única queda nos resultados. Por outro lado, se o payout ratio exceder 100%, a empresa está distribuindo mais dinheiro do que ganha, o que pode levar a endividamento ou erosão do capital, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade.
Portanto, mesmo com um dividend yield de 4%, uma empresa com payout ratio de 40% e outra com payout ratio de 95% apresentam níveis de risco diferentes. É necessário ter o hábito de verificar não apenas o número do rendimento, mas também a capacidade de lucro que sustenta esse dividendo.
A Perspectiva das Ações de Crescimento de Dividendos
Ações de crescimento de dividendos não são aquelas com alto dividend yield no momento, mas sim aquelas que aumentaram seus dividendos de forma consistente ano após ano. No mercado americano, existem classificações como os 'Dividend Aristocrats', que aumentaram seus dividendos por mais de 25 anos consecutivos, e essas empresas demonstram fluxos de caixa estáveis e um compromisso com o retorno aos acionistas.
O poder do crescimento é construído com o tempo. Mesmo que o dividend yield no momento da compra seja de 3%, se os dividendos aumentarem 8% ao ano, o dividendo dobrará em cerca de 9 anos. Mesmo que o preço da ação permaneça o mesmo, o 'Yield on Cost' (rendimento sobre o custo de aquisição) sobe para 6%. É uma estrutura em que o rendimento inicial pode ser baixo, mas o rendimento real aumenta com o passar do tempo.
O mercado coreano também tem visto um aumento no número de empresas que adotam dividendos trimestrais e intermediários, e há uma tendência de fortalecimento das políticas de retorno aos acionistas. No entanto, muitas ações têm um histórico de crescimento de dividendos mais curto do que nos EUA, tornando ainda mais importante verificar diretamente a tendência de dividendos dos últimos anos.
A Armadilha dos Altos Dividendos — Distinguindo a Armadilha de Valor
É preciso ter cautela quando o dividend yield é anormalmente alto. Como vimos, o denominador é o preço da ação, então se o preço da ação cair drasticamente devido a resultados fracos ou notícias negativas, o dividend yield dispara mecanicamente. Por exemplo, se o preço de uma ação com dividendo de $3.000 cair pela metade, de $60.000 para $30.000, o dividend yield salta de 5% para 10%.
Um 'rendimento elevado devido à queda do preço da ação' é frequentemente um sinal de corte de dividendos. Se os dividendos forem realmente reduzidos, o rendimento também cairá novamente, e, nesse meio tempo, o investidor pode sofrer perdas no capital devido à queda do preço da ação. Isso é chamado de armadilha de valor (value trap).
Portanto, ao encontrar um dividend yield alto, deve-se primeiro perguntar 'por que ele é alto?'. É fundamental distinguir, por meio do payout ratio e da tendência de resultados, se é porque os lucros aumentaram e há capacidade suficiente, ou se é uma ilusão causada pela queda do preço da ação.
Impostos e o Valor Líquido Recebido também são Parte do Rendimento
Como os dividendos são tributados no momento do recebimento, o rendimento nominal e o rendimento líquido recebido são diferentes. Na Coreia, a retenção na fonte é aplicada sobre a renda de dividendos, e se a renda financeira anual exceder um certo limite, pode estar sujeita a impostos abrangentes sobre a renda financeira. Os dividendos de ações dos EUA são retidos na fonte localmente e, em seguida, a diferença com os padrões domésticos é ajustada.
Além disso, é preciso entender o ex-dividendo. Após a data-base do dividendo, o direito de receber o dividendo desaparece e, teoricamente, o preço da ação é ajustado pelo valor do dividendo. Isso é chamado de ex-dividendo. É por isso que a estratégia de comprar ações pouco antes da data-base do dividendo apenas para receber o dividendo não garante um lucro simples.
As alíquotas de impostos detalhadas e os critérios de dedução podem variar dependendo do sistema, portanto, é preciso verificar o tipo de sua conta e a legislação tributária atual antes de investir.
Pontos Chave para Revisão
Em resumo, o dividend yield é uma taxa que muda diariamente, calculada como 'DPS ÷ Preço da Ação', e, se analisado isoladamente, pode levar a riscos. É significativo verificar a sustentabilidade dos dividendos por meio do payout ratio e o potencial de crescimento por meio da tendência histórica dos dividendos.
Os itens a serem verificados ao tomar uma decisão de investimento são os seguintes: Primeiro, se o motivo do alto dividend yield é o lucro ou uma queda acentuada no preço da ação. Segundo, se o payout ratio está em um nível razoável em relação ao lucro. Terceiro, se há um histórico de aumento de dividendos ao longo de vários anos. Quarto, se o rendimento ainda é atraente com base no valor líquido recebido, após considerar impostos e o ex-dividendo.
Em última análise, o investimento em dividendos é mais sobre comprar a capacidade de uma empresa de aumentar consistentemente esses dividendos, e não apenas o número do rendimento de um único ano. Este artigo é um material educacional para auxiliar na interpretação de indicadores, e as decisões de investimento são de sua própria avaliação e responsabilidade.
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